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　　来源：长江商报

　　第一大股东密集转让、减持股份，中铁装配（300374.SZ）的控股股东终于将成为大股东了。

　　根据最近公告，中铁装配的第一大股东孙志强拟将所持公司5.13%股份转让给陈志刚，将1.35亿元。

　　2023年9月、10月，孙志强已经通过二级市场减持了中铁装配部分公司股份。加上本次协议转让，其将合计近2.3亿元。

　　孙志强通过减持和转让，让出了第一大股东之位，公司控股股东中铁建工集团正式成为第一大股东。

　　孙志强的资金有何用途？此前，中铁装配披露，孙志强受让公司回收风险较高的应收账款约0.80亿元。

　　值得一提的是，虽然背靠中国中铁旗下的中铁建工集团，中铁装配的经营业绩仍然欠佳。2023年前三季度，公司亏损0.86亿元，过去的2021年、2022年，公司连续亏损。

　　中铁装配还存在财务压力。截至2023年9月末，公司资产负债率达74.78%。

　　应收账款比肩营收财务承压

　　中铁装配经营、财务双承压。

　　今年前三季度，中铁装配实现的营业收入9.92亿元，同比增长278.88%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）-0.86亿元，同比减亏35.87%，扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为-0.亿元，同比减亏28.35%。

　　从单季度看，今年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为1.62亿元、4.10亿元、4.19亿元，同比增长168.26%、509.72%、212.94%。对应的净利润为-0.34亿元、-0.34亿元、-0.17亿元，同别减亏9.7%、26.01%、65.21%。

　　上述季度数据显示，营业收入持续倍增，净利润持续下降，二者严重背离。

　　中铁装配的前身是恒通科技，2019年，恒通科技易主，中铁建工入主。入主当年，公司的营业收入、净利润分别为9.54亿元、0.67亿元，同比变动23.78%、-5.01%。

　　易主后，2020年至2022年，中铁装配的营业收入分别为9.91亿元、4.22亿元、6.35亿元，同比变动3.91%、-57.40%、50.28%。同期的净利润分别为0.14亿元、-3.61亿元、-2.60亿元，2020年的下降幅度高达79.06%，2021年、2022年连续亏损。同期，公司的扣非净利润跟净利润的变动趋势基本一致。

　　上述数据显示，2021年至2023年前三季度，公司已经连续两年零九个月亏损。

　　这样的经营业绩确实让人有些意外。

　　中铁装配是中国中铁旗下唯一的高科技创新型装配式建筑业务平台，是国内领先的装配式建筑部品部件供应商和集成商。公司以总部为中枢、装配式智能制造产品和装配式智慧建造服务为两翼，全力推进智能制造、智慧建造两大业务，全力打造集研发、制造、建造、运维于一体的装配式建筑全生态产业链。

　　不仅仅是经营业绩与产业竞争力不匹配，中铁装配还存在较大的财务压力。

　　截至今年9月末，公司资产负债率为74.78%，期末，货币资金3.21亿元，而短期借款就达13.10亿元。

　　财务压力大，与应收账款回收不力有关。2022年底及今年9月底，中铁装配的应收账款账面价值分别为6.77亿元、9.47亿元，与当期的营业收入比肩。

　　前实控人近2.3亿

　　中铁装配的前实际控制人、第一大股东密集，助力公司解困。

　　中铁装配的第一大股东孙志强，曾是中铁装配的前身恒通科技的控股股东、实际控制人。恒通科技于2015年登陆A股市场，当年的营业收入、净利润分别为4.51亿元、0.43亿元，2016年至2018年，营业收入分别为8.30亿元、10.67亿元、7.71亿元，净利润为0.50亿元、0.70亿元、0.71亿元。

　　2019年，恒通科技经营业绩下滑，公司易主。当年5月，恒通科技的控股股东、实际控制人孙志强，以及第二大股东诸城晨光景泰股权投资基金有限公司（简称“晨光景泰”）与中国中铁签署了《股份转让协议》，中国中铁以总对价7.82亿元受让孙志强与晨光景泰合计持有的中铁装配6518.5万股（占总股本的26.51%）。

　　与此同时，孙志强放弃行使其剩余30.62%股份所对应的全部表决权，双方还约定了后续的补偿事项和应收账款收回事项。随后，公司更名为中铁装配。

　　今年9月18日，中铁装配公告，经公司与第一大股东孙志强协商、确认后，公司与孙志强签订《补偿协议》，孙志强拟对公司进行补偿，共计4637.53万元。

　　与此同时，中铁装配还与孙志强签订《债权转让协议》，孙志强拟受让公司在新疆地区部分应收账款，受让对价为7992.43万元。

　　对于转让应收账款，中铁装配在公告中解释称，公司拟转让的债权为公司在新疆地区部分应收账款，回收成本较高、风险较大，且如果付款人（债务人）无偿还能力或拒绝付款，由受让方即孙志强承担所有风险，受让方对转让方放弃追索权。

　　向中铁装配补偿，加上受让应收账款，孙志强需要向中铁装配支付约1.26亿元。这笔钱，需在2024年3月31日前付清，其中有6515.38万元需在今年10月31日前支付。

　　如此操作，中铁装配的经营业绩、财务状况将会有所好转。

　　在这一背景下，孙志强筹划减持。

　　今年8月9日晚，中铁装配披露孙志强的减持。因个人资金需求和偿还个人债务需要，孙志强拟减持数量不超过1475.47万股，即不超过总股本的6%。

　　今年9月22日至10月9日，孙志强通过集中竞价交易和大宗交易累计减持了621.89万股股份，约0.90亿元。

　　11月6日，公司披露，孙志强通过协议转让方式，转让公司5.13%的股份，约1.35亿元。

　　减持加协议转让，孙志强合计2.25亿元左右。

　　备受关注的是，中铁装配如何才能走出经营困境？