中信证券：维持美团-W(03690)“买入”评级 目标价193港元

中信证券预计，美团-W(03690)单月外卖单量同比增速仍维持20%+，两年CAGR约15%，呈现较强韧性。

智通财经获悉，中信证券发布研究报告称，维持美团-W(03690)“买入”评级，目标价193港元。2023Q3跟踪数据来看，公司到店业务格局边际优化趋势明确。新业务方面，预计其有望动态评估竞争策略，建议对后续战略动向保持跟踪。作为消费互联网板块兼具修复预期和成长属性的稀缺标的之一，长期价值明确。

展望Q4，需求端承压造成餐饮大盘及头部企业恢复进展呈现放缓趋势，预计外卖增速亦受同样影响。但考虑22Q4低基数，同比来看订单增速预计仍保持稳健。结合该行跟踪情况看，尽管10月出行场景多有分流，预计美团单月外卖单量同比增速仍维持20%+，两年CAGR约15%，呈现较强韧性。考虑线下服务业淡旺季属性特征，Q4需求环境通常不具备大规模投入的条件，因此预计Q4美团到店业务OPM环比回升可期。

10月，公司与全球头部在线酒店预订平台Agoda宣布达成深度合作，为中国游客预订海外酒店提供更优服务。美团近年来加大境外酒旅业务布局，2023年1-10月，美团的境外住宿订单较2019年全年增长数倍，中国港澳地区、东南亚、日韩等地预订量较高。而Agoda目前在全球拥有超过390万家住宿商，将提供给美团丰富优质的海外酒店。此外，双方会进一步加深在人工智能领域的合作探索，助力海外酒店提升线上经营效率。中长期来看，美团在出海上的尝试和探索将不乏看点。